美联储(Fed)主席耶伦(Janet Yellen)最新一席偏鹰派的发言为今年余下时间的加息行动打开大门，在原本平静的夏季市场上掀起波澜。美元攀升至两周高点，黄金、原油跟随美元走势而动，交投震荡。下周，投资者即将迎来月度数据重头戏美国8月非农就业报告，投资者将继续寻找线索，以破解美联储加息时机的密码。
【美联储“鹰”浪太强 美元震荡反弹】
周五(8月26日)，在怀俄明州杰克逊霍尔召开的全球央行官员会议上，此前被外界认为立场鸽派的耶伦表示，随着美国经济接近美联储的目标，加息的理由越来越强。耶伦讲话中没有明确暗示加息临近，但随后美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)表示，耶伦讲话为9月加息留出了壹号娱乐可能性，使得市场对联储最快或于下月采取行动的预期进一步升温。此外，美联储理事鲍威尔(Jerome Powell)当天称，缓慢加息现在是最适当的央行政策；亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)认为今年存在加息两次的可能。
周五稍早发布的美国第二季度国内生产总值(GDP)修正值数据显示，GDP年化季率增幅从1.2%小幅下修至1.1%。不过，该数据的重要性在耶伦讲话后退居次席。纽约联储称，其将美国第三季度GDP增速预期从3%下调至2.8%，理由是本周数据给出的信号分化。
在美联储官员一唱一和之下，金融市场又坐了一回过山车。此前本周多数时间市场交投淡静，因投资者在耶伦讲话前保持谨慎。
周五美元在耶伦演讲稿公布后先是下跌，但当交易员重新评估她的讲话，加之费希尔的言论，美元扭转跌势，对主要货币上涨。纽约时间下午5点，彭博美元即期汇率指数升0.8%，触及自8月9日来最高点；美元兑欧元升0.8%，报1.1198；美元兑日元涨1.3%，报101.84，有关日本央行9月进一步加大刺激力度的预期也令汇价承压。本周G10货币中，仅英镑兑美元回报率为正值，汇价一度触及1.32上方的三周高点，投机客大幅削减英镑空仓以及英国经济数据好于预期支撑汇价。
道明证券高级外汇策略师Mazen Issa称，“耶伦被认为是鸽派，当鸽派人物告诉你一号娱乐加息可能性增强了，你应该重视，特别是如果讲话人是美联储主席”。“她的言论被费希尔强化，耶伦和费希尔总体上论调一致，我认为这是提振美元的关键。”
加拿大丰业银行外汇策略师Eric Theoret表示，Fischer保持了对近期形势的关注，而耶伦则更为综合考虑整个周期的状况。“这就是区别所在。耶伦是泛泛而谈，Fischer讨论的非常狭窄和短期的形势，因此，我们看到美元整体走强。”
人民币方面，在岸人民币(CNY)兑美元在夜盘交易中变动不大，北京时间周五23:壹号娱乐官网30交易结束时报6.6690元，下跌0.12%；16:30的官方收盘价报6.6688，下跌0.23%。离岸人民币(CNH)兑美元在耶伦讲话后急挫跌破6.69元，刷新一个月来最低水平。
在美联储加息预期升温之际，中国央行时隔半年重启14天逆回购，本周净投放规模大增至3100亿元，此举被解读为降杠杆信号。分析人士认为，中国央行通过公开市场操作持续注入人民币流动性缓解资金紧势，货币政策进一步放松恐难实现。
中金公司宏观团队发布最新报告称，虽然中国央行近日重启14天逆回购操作，但下半年流动性进一步宽松的空间有限，原因之一是进一步货币宽松将使人民币汇率承压。报告认为下半年不会降息，货币政策的核心问题是传导的有效性。
【非农能否一锤定音？】
根据彭博数据，联邦基金利率期货显示，市场目前预计美联储9月加息的概率升至40%左右，耶伦讲话前约为30%。杰克逊霍尔会议召开之前，包括堪萨斯联储主席乔治(Esther George)、达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)在内的多位美联储官员就已经为加息造势。不过，分析师认为，12月仍是最有可能的加息时点，概率为60%左右。
有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath表示，耶伦暗示有越来越强的可能性，美联储将在未来几周到几个月内加息。他认为，如果美联储在9月不加息，那么今年还有两次FOMC会议，一次是11月美国大选之前；另一次是12月；耶伦今日讲话表明，如果9月不加息，那么可能在11和12月两次会议中的一次内，选择行动。
高盛(Goldman Sachs)以Jan Hatzius为首的经济学家发布报告称，耶伦讲话提高了9月加息的概率；9月是否采取行动仍将取决于下周五公布的8月就业数据。该行认为9月加息的概率从此前的30%上升到了40%；预计若9月按兵不动，12月加息概率也在40%。
安联集团首席经济顾问Mohamed El-Erian表示，耶伦周五的言论暗示，如果下周数据显示就业强劲增长，则美联储准备好在今年加息。“如果我们得到一份非常强劲的就业报告，比如超过20万新增就业，以及更高的工资增幅，那么他们会非常难以抗拒加息，可能是在9月，但绝对在12月底之前。”
美国8月非农就业报告定于下周五(9月2日)20:30公布。彭博社调查的分析师预测，8月新增非农就业人口18.5万，失业率下跌0.1个百分点至4.8%。在经历5月低谷后，美国就业人口增幅已连续两个月强劲回升。
【美股录得“英退”来最逊一周 大宗商品承压】
美联储官员的讲话提高了投资者对美国经济的信心，并助长了最早下月加息的猜测。美国股市、黄金、原油也随美元上演了一波三折的走势。
美股周五震荡收跌，标普500指数盘中最多升0.7%，也一度下挫0.6%；在加息环境中将受益的银行类股上涨，而可能遭受损失的类股如公用事业类股和电信类股下跌。道琼斯指数本周下跌0.8%，标普500指数下跌0.7%，纳斯达克综合指数下跌0.4%，为6月24日当周以来的最大单周跌幅，当时英国公投决定脱离欧盟。这是道指和标普500指数连续第二周下跌，纳斯达克综合指数则结束了连续八周的上涨。
黄金期货周五徘徊于涨跌之间，交易员们认为他们对美国加息前景并未有更加明确的判断。纽约商品交易所12月交割的黄金期货结算价上涨0.1%，至1325.9美元/盎司，盘中在耶伦讲话后一度跌至1321.8美元/盎司，又一度冲高至1346美元/盎司。金价全周下跌1.5%，是7月中旬以来最大周跌幅。
美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的周度报告显示，截至8月22日当周，对冲基金和基金经理三周来首次增持COMEX黄金净多头头寸，但减持了白银净多头头寸。当周COMEX黄金投机净多头头寸增加11278手，至164954手；COMEX白银投机净多头头寸减少5110手，至78992手。
据彭博社公布的最新调查显示，耶伦在杰克逊霍尔讲话之前，黄金交易员及分析师对下周金价走势存在较大分歧。17位受访黄金交易员及分析师中，6人看涨，6人看空，5人看平。此前市场人士连续四周看涨下周金价走势，2月以来最长连续看涨纪录戛然而止。
原油方面，油价周五小幅收高，盘中交投震荡，交易商除了对耶伦的讲话作出反应之外，另有报道称也门导弹击中沙特的产油设施。但油价本周累计下跌，因沙特能源部长法利赫周四(8月25日)称毋须对市场进行重大干预，为全球主要产油国下月冻产的预期泼了盆冷水。
纽约商业交易所10月份交割的美国原油期货结算价上涨31美分，至47.64美元/桶，涨幅0.7%，本周累计下跌3%；欧洲ICE期货交易所的全球基准布伦特原油期货结算价上涨25美分，至49.92美元/桶，涨幅0.5%，本周下跌1.9%。周五盘中，油价上升最多2%，之后因美元上涨而回吐部分涨幅。
纽约Energy Management Institute资深分析师Sal Umek表示，沙特的消息对油市没有产生很大影响；最终推动油市的是周末前的回补空头和美元走势。
CFTC周度报告称，截至8月22日当周，对冲基金及其他基金经理连续第三周增持美国原油期货及期权净多头头寸，净多仓升至6月以来最高位。当周原油期货与期权净多头共增加88924手，至241196手。彭博调查显示，分析师及交易员连续第三周看跌美油。在受访的32位分析师中，看空23人，看多3人，看平6人。
此外，随着交易员们提高美联储今年加息预期，美国国债收益率曲线趋平。美国国债收益率周五攀升至逾一个月高位，对美联储预期最敏感的2年期国债遭遇5月份以来最大周跌幅； 两年和30年期国债收益率差收窄至142个基点，为2007年以来最窄水平。
【下周展望】
在市场备战非农的同时，未来一周美国还将发布ADP就业报告、个人收支、PCE物价指数、ISM制造业PMI等重要数据，这些数据是否支持美联储对于经济状况的乐观评估，投资者也需留意。
此外，下周多国制造业及非制造业PMI将出炉，包括日、法、德、欧元区、英及中国。英国制造业PMI被看作是整体经济的风向标，有助于投资者评估公投脱欧后的英国经济增长前景。欧元区将公布失业率和CPI数据。
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